Wysokość stopy dyskontowej, w przypadku braku danych na rynku nieruchomości, określa się:
- a) na podstawie rentowności różnych lokat na rynku pieniężnym, z uwzględnieniem stopnia ryzyka przy inwestowaniu w nieruchomości podobne do nieruchomości wycenianej;
- b) na podstawie rentowności bezpiecznych, długoterminowych lokat na rynku kapitałowym, z uwzględnieniem stopnia ryzyka przy inwestowaniu w nieruchomości podobne do nieruchomości wycenianej; odpowiedź prawidłowa
- c) na podstawie oprocentowania kredytów udzielanych przez lokalne banki.
Dlaczego tak
Zgodnie z przepisami, w przypadku braku danych z rynku nieruchomości, stopę dyskontową określa się na podstawie rentowności bezpiecznych, długoterminowych lokat na rynku kapitałowym, z uwzględnieniem stopnia ryzyka przy inwestowaniu w nieruchomości podobne. Odpowiedź a jest błędna, gdyż odnosi się do różnych lokat na rynku pieniężnym, które są krótkoterminowe i obarczone większym ryzykiem, nieodpowiednim dla długoterminowych inwestycji w nieruchomości. Odpowiedź c jest błędna, ponieważ oprocentowanie kredytów bankowych odzwierciedla koszt kapitału obcego, a nie oczekiwaną stopę zwrotu z kapitału własnego, co jest istotne przy dyskontowaniu przyszłych dochodów.
Podstawa prawna
rozporządzenie Ministra Rozwoju i Technologii w sprawie wyceny nieruchomości, § 14
Pytanie pochodzi z arkusza państwowego egzaminu na uprawnienia zawodowe w zakresie szacowania nieruchomości, publikowanego przez Ministerstwo Rozwoju i Technologii wraz z kluczem odpowiedzi.
To pytanie wracało na egzaminie 2 razy: 30 maja 2019 i 14 września 2023 r.