Zdyskontowaną wartość rezydualną w technice DCF można obliczyć:
- a) dyskontując wartość rynkową nieruchomości, określoną na koniec ostatniego roku prognozy;odpowiedź prawidłowa
- b) dyskontując strumień dochodu z ostatniego roku prognozy;
- c) dyskontując skapitalizowany strumień dochodu z ostatniego roku prognozy.odpowiedź prawidłowa
Dlaczego tak
W technice DCF wartość rezydualna to wartość nieruchomości na koniec okresu prognozy, którą należy zdyskontować na moment wyceny. Poprawne jest dyskontowanie wartości rynkowej nieruchomości na koniec ostatniego roku prognozy (a) oraz dyskontowanie skapitalizowanego strumienia dochodu z ostatniego roku prognozy (c), ponieważ kapitalizacja dochodu z ostatniego roku daje wartość na koniec okresu, którą następnie dyskontuje się. Błędne jest dyskontowanie samego strumienia dochodu z ostatniego roku (b), gdyż nie uwzględnia ono wartości kapitału po okresie prognozy.
Podstawa prawna
rozporządzenie Ministra Rozwoju i Technologii w sprawie wyceny nieruchomości, § 12
Pytanie pochodzi z arkusza państwowego egzaminu na uprawnienia zawodowe w zakresie szacowania nieruchomości, publikowanego przez Ministerstwo Rozwoju i Technologii wraz z kluczem odpowiedzi.